Committee update from August 9, 2017 hearing:

Below is an update from the August 9, 2017 hearing before Judge Swain in the United States District Court for the District of Puerto Rico, which highlights a number of the matters heard that day including, among other things, (i) motions filed by the Committee, and (ii) objections filed by the Committee to motions of other parties in interest.

  • Stipulation Approving Procedure to Resolve Commonwealth-COFINA Dispute (“Stipulation”). One of the most important issues in the Commonwealth’s title III case is whether certain sales and use taxes purportedly pledged by COFINA to secure debt are property of the Commonwealth or COFINA under applicable law (the “Commonwealth-COFINA Dispute”). Pursuant to the Stipulation, which was approved at the hearing, the Committee has now been appointed as the Agent for the Commonwealth to advocate the position of the Commonwealth and its creditors in the Commonwealth-COFINA Dispute. A copy of the stipulation can be found in the Key Rulings link on this website.
     
  • Motion of Creditors’ Committee to Intervene in Assured Guaranty Corp. et al. vs. Commonwealth Adversary Proceeding [Adv. Proc. 17-00125]. In the Assured Guaranty Corp. vs. Commonwealth adversary proceeding, the plaintiffs have challenged the legality of the Commonwealth’s fiscal plan—an issue relevant and extremely important to every Commonwealth creditor. Therefore, the Committee moved to intervene in the proceeding to be heard on the issue, but the Court denied our motion. The Committee filed a notice of appeal on August 11, the day after the order was entered by the Court, asking the First Circuit Court of Appeals to hear such appeal on an expedited basis (under the authority provided in section 106(d) of PROMESA, which requires expedited appeals). It is imperative that a decision be obtained on an expedited timetable as the Committee is unable to be heard in this adversary proceeding and potentially others until the decision is overturned.
     
  • Motions to Reconstitute or Appoint Additional Committees. Three parties: (i) the UPR retirement system trust, (ii) the ad hoc Puerto Rico municipalities committee, and (iii) the ad hoc group of general obligation bondholders, each filed motions to reconstitute official committees and/or appoint additional official committees (an official committee being one created pursuant to statute, the expense of which is paid for by the Commonwealth). A summary of each motion is below.
    • UPR retirement system trust (“UPR Trust”) sought an additional official committee for active UPR retirement system participants or the reconstitution of the official retiree committee to include a representative of such participants. We objected to this motion asserting, among other things, that such retirees are already adequately represented by the Committee and the official retiree committee. The Court agreed with our arguments ruling that the UPR Trust had failed to establish a lack of “adequate representation” by an existing committee.
       
    • The ad hoc Puerto Rico municipalities committee (“Municipalities”) sought the appointment of an official committee of municipalities. The Committee objected to this motion asserting that, among other things, (i) the Municipalities’ claims are against a non-Debtor, and (ii) if the Municipalities were unsecured creditors of the Commonwealth, the Committee adequately represents their interests since the Committee is a fiduciary for all unsecured creditors of the Commonwealth. The Court agreed with our arguments and denied this motion for the same reasons.
       
    • The ad hoc group of general obligation bondholders (“GO Bondholders”) filed a motion seeking an order from the Court appointing GO Bondholders to the Committee or establishing a new official committee to represent the GO Bondholders. The Committee objected asserting, among other things, that the GO Bondholders, to the extent unsecured (and the GO Bondholders assert that they are fully secured), are already adequately represented by the Committee. The Court denied the motion and stated, among other things, that to the extent the GO Bondholders are unsecured, their interests are already sufficiently represented by the “robust Unsecured Creditors’ Committee.”
       

Actualización del Comité de la audiencia ómnibus del 9 de agosto de 2017:

Abajo está la actualización de la audiencia del 9 de agosto de 2017 ante la Jueza Swain en el Tribunal de Estados Unidos para el Distrito de Puerto Rico, misma que destaca varios de los asuntos que se escucharon dicho día incluyendo, entre otras cosas, (i) las mociones presentadas por el Comité, y (ii) las objeciones presentadas por el Comité a las mociones de otras partes interesadas.

  • Estipulación aprobando el procedimiento para resolver la Disputa del Estado Libre Asociado-COFINA (“Estipulación”). Uno de los problemas más importantes en el caso del título III del Estado Libre Asociado es determinar si, bajo las leyes aplicables, ciertos impuestos sobre ventas y uso supuestamente dados como garantía por parte de COFINA para garantizar la deuda son propiedad del Estado Libre Asociado o de COFINA (la “Disputa del Estado Libre Asociado-COFINA”). Conforme a la Estipulación, misma que fue aprobada en la audiencia, el Comité ha sido nombrado como Agente del Estado Libre Asociado para representar la posición del Estado Libre Asociado y sus acreedores en la Disputa del Estado Libre Asociado-COFINA. Copia de la Estipulación puede ser encontrada en el enlace “Key Rulings” en esta página web.
     
  • Moción del Comité de Acreedores para intervenir en el procedimiento adversativo de Assured Guaranty Corp. et al. contra el Estado Libre Asociado [Proc. Adv. 17-00125]. En el procedimiento adversativo de Assured Guaranty Corp. et al. contra el Estado Libre Asociado, los demandantes han impugnado la legalidad del Plan Fiscal—una cuestión relevante y extremadamente importante para todo acreedor del Estado Libre Asociado. Derivado del anterior, el Comité solicitó la intervención en el procedimiento para ser oído sobre la cuestión, pero la Corte negó nuestra moción. El Comité radicó una notificación de apelación el 11 de agosto, el día después de que la orden fue emitida por la Corte, solicitando la Corte de Apelaciones del Primer Circuito que escuchara dicha apelación de forma acelerada (bajo la autoridad establecida en la sección 106(d) de PROMESA, que requiere procedimientos acelerados). Es imperativo que se obtenga una decisión acelerada ya que el Comité está imposibilitado de ser oído en este procedimiento adversativo y potencialmente otros hasta que la decisión sea anulada.
     
  • Moción para reconstruir o designar comités adicionales. Tres partes: (i) el Sistema de Fondo de Retiro de la UPR, (ii) el comité ad hoc de las municipalidades de Puerto Rico, y (iii) el comité ad hoc del grupo de tenedores de bonos de obligaciones generales, cada uno radicó una moción de reconstruir comités oficiales y/o designar comités oficiales adicionales (un comité oficial siendo uno que es creado bajo el estatuto, los gastos de cual serán pagados por el Estado Libre Asociado). Abajo se encuentra una descripción sumaria de cada moción.
    • El Sistema de Fondo de Retiro de la UPR (“Fondo UPR”) solicitó un comité oficial adicional para participantes activos del Fondo UPR o la reconstrucción del comité oficial de jubilados para incluir un representante de dichos participantes. Objetamos dicha moción, haciendo valer, entre otras cosas, que dichos jubilados ya están representados adecuadamente por el Comité y el comité oficial de jubilados. La Corte estuvo de acuerdo con nuestros argumentos, dictaminando que el Fondo UPR había fallado establecer una falta de “representación adecuada” por parte de un comité existente.
       
    • El comité ad hoc de las municipalidades de Puerto Rico (“Municipalidades”) solicitó la designación de un Comité oficial de municipalidades. El Comité objetó dicha moción, aseverando, entre otras cosas, que (i) las demandas de las Municipalidades van en contra a un no-Deudor, y (ii) si las Municipalidades fueran acreedores no garantizados del Estado Libre Asociado, el Comité representa adecuadamente sus intereses ya que el Comité es un fiduciario de todos los acreedores no garantizados del Estado Libre Asociado. La Corte estuvo de acuerdo con nuestros argumentos y negó dicha moción.
       
    • El comité ad hoc del grupo de tenedores de bonos de obligaciones generales (“Tenedores de Bonos GO”) presentó una moción solicitando una orden de la Corte que nombrara a Tenedores de Bonos GO al Comité o estableciera un nuevo comité oficial para representar a los Tenedores de Bonos GO. El Comité objetó dicha moción aseverando, entre otras cosas, que los Tenedores de Bonos GO, en la medida de no ser garantizados (y los Tenedores de Bonos aseveran estar completamente garantizados) ya están adecuadamente representados por el Comité. La Corte rechazó la moción y declaró, entre otras cosas, que en la medida en que los Tenedores los Bonos no están garantizados, sus intereses ya están suficientemente representados por el “vigoroso Comité de Acreedores No Garantizados”.

Creditors’ Committee Information

The Creditors’ Committee has created this website as a means of communicating with general unsecured creditors of the Commonwealth.  This website will be continuously updated by the Creditors’ Committee during the Commonwealth’s title III case.

The Creditors’ Committee is a committee of general unsecured creditors appointed to represent, in a fiduciary capacity, the interests of all general unsecured creditors of the Commonwealth.  In such role, the Creditors’ Committee will act to protect and promote the interests of general unsecured creditors of the Commonwealth.  There are seven (7) members of the Creditors’ Committee – (1) American Federation of Teachers, (2) Drivetrain, LLC as the Creditors’ Trustee for Doral Financial Corporation, (3) Genesis Security Services, Inc., (4) Puerto Rico Hospital Supply, (5) Service Employees International Union, (6) Total Petroleum Puerto Rico Corp., and (7) the Unitech Engineering Group, S.E.  The overarching goal of the Creditors’ Committee is to maximize value for general unsecured creditors of the Commonwealth.  The Creditors’ Committee represents the interests of all unsecured creditors through oversight of and negotiations with the Debtors.  Neither the Creditors’ Committee nor its advisors represent individual creditors that may have claims in the title III Cases.

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El Comité de Acreedores creó este portal como un medio para comunicarse con acreedores generales no garantizados del Estado Libre Asociado. Este portal será continuamente actualizado por el Comité de Acreedores durante el caso del Estado Libre Asociado bajo el título III.

El Comité de Acreedores es un comité de acreedores generales no garantizados nombrados para representar, en capacidad fiduciaria, los intereses de todos los acreedores no garantizados del Estado Libre Asociado. En esa capacidad, el Comité de Acreedores actuará para proteger y promover los intereses de los acreedores generales no garantizados del Estado Libre Asociado. El Comité de Acreedores tiene siete (7) miembros – (1) la Federación Americana de Maestros, (2) Drivetrain, LLC como el Síndico de Acreedores para Doral Financial Corporation, (3) Genesis Security Services, Inc., (4) Puerto Rico Hospital Supply, (5) Unión Internacional de Empleados de Servicio, (6) Total Petroleum Puerto Rico Corp., y (7) The Unitech Engineering Group, S.E. La meta primordial del Comité de Acreedores es maximizar el valor para los acreedores generales no garantizados del Estado Libre Asociado. El Comité de Acreedores representa los intereses de todos los acreedores no garantizados mediante la supervisión de y negociación con los Deudores. Ni el Comité de Acreedores ni sus asesores representan a los acreedores individuales que puedan tener reclamaciones en los casos del título III.

Case Background

Background Regarding Title III Cases and Creditors' Committee Formation 

The Commonwealth of Puerto Rico and other related entities have filed petitions for relief under title III of the Puerto Rico Oversight, Management, and Economic Stability Act (“PROMESA”).  Title III refers to the section of PROMESA that covers court-supervised restructurings of United States territories and their covered instrumentalities.  A territory that files for protection under title III is allowed to continue to operate and provide services uninterrupted “in the ordinary course.”  Prior to the commencement of the title III cases (described below), the Commonwealth and its instrumentalities incurred over $74 billion in bond debt and there are existing pension obligations of over $48 billion at this time.  There is also more information available regarding title III in the Committee FAQs.

May 3, 2017.  The Financial Oversight and Management Board for Puerto Rico (“Oversight Board”) commenced a title III case for the Commonwealth of Puerto Rico.

May 9, 2017.  The Oversight Board commenced a title III case for Puerto Rico Sales Tax Financing Corporation (“COFINA”).

May 21, 2017.  The Oversight Board commenced a title III case for the Puerto Rico Highways and Transportation Authority.

May 21, 2017.  The Oversight Board commenced a title III case for the Employees Retirement System.

June 15, 2017.  The official committee of unsecured creditors’ for the Commonwealth of Puerto Rico (the “Creditors’ Committee) was appointed on June 15, 2017 by the Office of the United States Trustee for the District of Puerto Rico.  The Creditors’ Committee acts as a fiduciary for all general unsecured creditors of the Commonwealth of Puerto Rico and its duty is to maximize recoveries for the benefits of all such creditors.

June 23, 2017.  An order was entered by Judge Laura Taylor Swain appointing a five person mediation team, whose purpose per the order is to facilitate confidential settlement negotiations of any and all issues and proceedings in the title III cases and proceedings.

June 26-27, 2017.  The Creditors’ Committee selected Paul Hastings LLP as its legal counsel, Casillas, Santiago & Torres LLC as its local counsel and Zolfo Cooper LLC as its financial advisor.

July 2, 2017.  The Oversight Board commenced a title III case for the Puerto Rico Electric Power Authority.

August 9, 2017.  The Court approved a stipulation and agreed order approving procedures to resolve the Commonwealth-COFINA Dispute.  The order appoints the Creditors’ Committee to serve as the Commonwealth representative to litigate and/or settle the issue of whether the sales and use taxes purportedly pledged by COFINA to secure debt are property of the Commonwealth or COFINA under applicable law (the “Stipulation”).  The Stipulation is available in the Key Rulings link on this website.

Antecedentes del Caso

Antecedentes relacionados a los casos bajo el título III y la formación del Comité de Acreedores

El Estado Libre Asociado de Puerto Rico y otras entidades relacionadas han presentado solicitudes bajo el título III de la Ley para la Supervisión, Administración y Estabilidad Económica de Puerto Rico (“PROMESA”). El título III se refiere a la sección de PROMESA que contempla las reestructuraciones, supervisadas por los tribunales, de los territorios de Estados Unidos y sus instrumentalidades. Un territorio que solicita protección bajo el título III puede continuar operando y prestando servicios ininterrumpidos “en el curso ordinario”. Antes del comienzo de los casos bajo el título III (descritos a continuación), el Estado Libre Asociado y sus instrumentalidades incurrieron en más de $74 mil millones en deuda de bonos, y en estos momentos existen obligaciones de pensiones de más de $48 mil millones. También hay más información disponible sobre el título III en la sección de preguntas frecuentes del Comité.

3 de mayo de 2017. La Junta de Supervisión y Administración Financiera para Puerto Rico (“Junta de Supervisión Fiscal”) inició un caso bajo el título III para el Estado Libre Asociado de Puerto Rico.

9 de mayo de 2017. La Junta de Supervisión Fiscal inició un caso bajo el título III para la Corporación del Fondo de Interés Apremiante (“COFINA”).

21 de mayo de 2017. La Junta de Supervisión Fiscal inició un caso bajo el título III para la Autoridad de Carreteras y Transportación de Puerto Rico.

21 de mayo de 2017. La Junta de Supervisión Fiscal inició un caso bajo el título III para la Administración de los Sistemas de Retiro.

15 de junio de 2017. El Comité Oficial de Acreedores No Garantizados para el Estado Libre Asociado de Puerto Rico (el “Comité de Acreedores”) fue nombrado el 15 de junio de 2017 por la Oficina del Síndico de los Estados Unidos para el Distrito de Puerto Rico. El Comité de Acreedores actúa como un fiduciario para todos los acreedores generales no garantizados del Estado Libre Asociado de Puerto Rico y su deber es maximizar la recuperación del capital invertido en beneficio de todos esos acreedores.

23 de junio de 2017. La Honorable Jueza Laura Taylor Swain radicó una orden nombrando un equipo de mediación compuesto por cinco miembros, cuyo propósito, a tenor con la orden, es facilitar las negociaciones confidenciales transaccionales de todas y cada una de las cuestiones presentadas en los pleitos y procedimientos bajo el título III.

26-27 de junio de 2017. El Comité de Acreedores escogió a Paul Hastings LLP como su asesor legal, Casillas, Santiago & Torres, LLC como su asesor legal en Puerto Rico y Zolfo Cooper LLC como su asesor financiero.

2 de julio de 2017. La Junta de Supervisión Fiscal inició un caso bajo el título III para la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico.

9 de Agosto de 2017. La Corte aprobó una estipulación y orden acordada aprobando los procedimientos para resolver el pleito Estado Libre Asociado-COFINA.  La orden nombra al Comité de Acreedores para fungir como representante del Estado Libre Asociado para litigar y/o llegar a un acuerdo sobre el problema si los impuestos de venta y uso supuestamente dados como garantía por COFINA para garantizar su deuda son propiedad del Estado Libre Asociado o COFINA conforme la ley aplicable (la “Estipulación”).  Le Estipulación es disponible en el enlace “Key Rulings” en este portal de internet.

FAQs & Inquiries

If you are unable to find an answer to your questions based on the content of this website including the FAQs, we encourage you to submit an inquiry to the Creditors’ Committee using the above "Submit Inquiry" link at the top of this page.  Alternatively, you may contact the Creditors' Committee by calling 1-212-318-6391.

Committee FAQs

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Si no encuentra una respuesta a sus preguntas basada en el contenido de este portal, incluyendo la sección de preguntas frecuentes, le recomendamos que presente su consulta al Comité de Acreedores utilizando el enlace “Enviar consulta” localizado en la parte superior de esta página. En la alternativa, puede comunicarse con el Comité de Acreedores llamando al 1-212-318-6391.

Preguntas Frecuentes

Dates

August
9

Omnibus Hearing Date

9:30 a.m. (AST)
September
26

Omnibus Hearing Date

9:30 a.m. (AST)
November
15

Omnibus Hearing Date

9:30 a.m. (AST)
August
9
9:30 a.m. (AST)

Omnibus Hearing Date

September
26
9:30 a.m. (AST)

Omnibus Hearing Date

November
15
9:30 a.m. (AST)

Omnibus Hearing Date

Committee Advisors

Creditors' Committee Counsel

Paul Hastings LLP

200 Park Avenue
New York, NY   10166
https://www.paulhastings.com/
Phone: 212.318.6391
Fax: 212.319.4090

Casillas, Santiago & Torres LLC

El Caribe Office Building
53 Palmeras Street, Ste. 1601
San Juan, PR   00901
http://cstlawpr.com/
Phone: 787.523.3434
Fax: 787.523.3433

Creditors' Committee Financial Advisor

Zolfo Cooper, LLC

Grace Building
1114 Avenue of the Americas, 41st Foor
New York, NY   10036
http://zolfocooper.com
Phone: 212.561.4000
Fax: 212.213.1749
Joff Mitchell
Carol Flaton
David MacGreevey

Counsel to the Official Committee of Retirees

Jenner & Block LLP

919 Third Ave
New York, NY   10022
https://jenner.com/
Phone: 212.891.1600
Fax: 212.891.1699
Robert Gordon
Richard Levin
Catherine Steege

Counsel to the Oversight Board

Proskauer Rose LLP

Eleven Times Square
New York, NY   10036
http://www.proskauer.com/
Phone: 212.969.3000
Fax: 212.969.2900
Martin J. Bienenstock, Esq.
Paul V. Possinger, Esq.

O’Neill & Borges LLC

250 Munoz Rivera Ave., Suite 800
San Juan, PR   00918-1813
http://www.oneillborges.com/
Phone: 787.764.8181
Fax: 787.753.8944
Hermann Bauer, Esq.

Counsel to AAFAF

O'Melveny & Myers LLP

7 Times Square
New York, NY   10036
https://www.omm.com
Phone: 212.326.2000
Fax: 212.326.2061
John J. Rapisardi, Esq.
Suzzanne Uhland, Esq.
Peter Friedman, Esq.

Law Offices of Andrés W. López, Esq.

902 Fernández Juncos Ave.
San Juan, PR   00907
Andrés W. López, Esq.

United States Trustee Information

U.S. Trustee's Office

Edificio Ochoa
500 Tanca Street Suite 301
San Juan, PR   00901-1922
https://www.justice.gov/ust-regions-r21
Phone: 787.729.7444
Fax: 787.729.7449
Monsita Lecaroz Arribas